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2018年多数行业盈利下降,过剩产能行业盈利整体好转

来源: 作者: 2019-05-17 15:44:13

(图片来源:全景图片)

20寻鲜记!视角带东南亚博彩骗局:用“爱情”和“面包”捕猎中国人你看“爆料麻小”选秀全过程18年发债企业年报陆续公布,截至2019年5月5日,总计3589个公募债发行主体,已有2157个披露并可提取2018年年报财务数据。2018年多数行业盈利下降、净资产收益率弱化,但过剩产能行业表现较好。

华泰证券分析师张继强按照发债企业实际从事的业务,对各行业2018年信用债数据进行了点评。

他雷克大会开幕,机器人与人工智能元素引发热议认为,营运效率方面,周期类行业营运效率提升,部分消费类行业运营效率降低;偿债能力方面,行业资产负债率变化与盈利走势相关,部分行业负债率高且偿债能力表现较差;结合盈利、负三星称折叠屏手机尚无发货日期 就延迟向美国客户道歉债和行业利差,建材等行业基本面较好但利差已经较低,轻工、医药等行业有挖掘空间。

2018年宏观经济周期持续下行,各行业盈利能力整体存在下滑趋势。张继强指出,30个行业中,过半数行业净利润下滑,市场整体营收放缓,毛利率较上年变动不大。受供给侧改革影响,过剩产能行业盈利整体向好,成长类、消费类行业净利润水平下降。

多数行业ROE(净资产收益率)边际弱化,过剩产能行业普遍有所增长。从ROE来看,实体经济杠杆率微升 去杠杆政策“转向”中应注意的问题涨价妥妥的!一加7 Pro欧洲价格曝光:顶配或超60002018年发债企业各行业盈利弱化的趋势更为显著,7个行业ROE边际增长,23个行业ROE同比下降。行业ROE中位数由2017年的7.2%下降至2018年的6.3%,家电、建材、房地产、汽车、钢铁、轻工六个行业加权平均ROE在10%以上。计算机为一个ROE为负数的行业,同比大幅下降。过剩产能行业ROE普遍有所增长,2018年建材、钢铁、化工行业加权平均ROE分别为12.9%、10.6%,均较2017年ROE有所增长,纵向比较也处于历史较高水平。

张继强表示,房地产、建筑工程等行业负债率高且长期偿债能力相对较差,汽车、通信等行业负债率相对较低且长期偿债能力尚可。

建材等行业利差已经较低,轻工、医药等行业尚有挖掘空间。张继强指出,受商誉减值、并购业绩不如预期等因素影响,计算机、传媒等行业盈利弱化明互联网公益平台米多乐获熊猫资本近千万天使轮融资显,钢铁、建材行业盈利和偿债能力较小,但行业信用利差已经降至较低水平,轻工、医药等行业利差尚有一定挖掘空间。

张继强认为,2018年信用债发行主体各行业盈利能力整体下滑。部分行业目前信用利差偏低,建议等待估值重新匹配后的配置机会。2018年年报,部分行业呈现盈利下滑、资产负债率被动增加趋势,如果宏观经济持续下行,2019年的信用主题可能进一步聚焦于盈利弱化等导致的基本面冲击。

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