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上海铅期货的库存不断升高频频刷新历史纪录

2019-03-12 01:30:38

据1月17道,去年年底至今,上海铅期货的库存不断升高,频频刷新历史纪录。高企的库存令铅价承压,铅冶炼企业的日子也苦不堪言。进入2013年,在内需改善的预期下,专家预计铅有望进入“去库存化”阶段。

沪铅库存不断刷新纪录

“随着库存量的持续攀升,目前,交易所不止一个仓库出现"零库容"情况,意思就是,仓库里已经堆满了铅,放不进更多了。”一位业内人士向透露。

据上海期货交易所公开数据显示,2012年11月铅期货库存已从当月初的36397吨增至月底的49649吨,增量逾1.3万吨。截至上周五,上期所铅库存已经接近9万吨,

上海铅期货的库存不断升高频频刷新历史纪录

比去年11月增加5万多,维持历史高位。从上周交易所周报可知,部分铅仓库库容已经为0,这意味着,随着库存持续增加,仓库已放不下更多的实物铅。

为何会出现库存大增的现象?专家认为,这是由铅现货对期货的大幅贴水所引发的。铅期货在2012年9月份跟随整个商品期货市场出现了一波像样的涨势,但铅现货却受需求抑制,并未跟涨,因此,出现了现货对期货的大幅贴水,价差甚至一度达到500元/吨。现货贴水的扩大提供了赚取差价的机会,可交割品牌开始转移至期货市场。

“现货的大幅贴水引发了市场的套利行为,很多具有交割品牌的原生铅冶炼厂,开始将生产的精铅转至期货市场进行交割,从而导致2012年9月份之后沪铅的注册仓单持续大幅增长,铅库存不断刷新历史纪录。”分析师黄识全表示。

目前,铅现货贴水仍在500元/吨左右徘徊,因此市场套利行为依旧会继续保持,但是进入2013年,无论是推进新型城镇化,还是收入分配制度改革,都将有利于启动内需。专家称,国内消费能力的提升,将对汽车需求形成正面促进作用,中国汽车产量在2013年的恢复性增长和电池替换需求意味着铅酸蓄电池的消费会好于2012年,有助于铅的去库存化。

铅价下行拖累冶炼企业

由于铅库存高企,铅价自然受到打压。截至昨日,沪铅已从去年9月的高点回落了近8%。受此影响,国内铅冶炼企业经营情况较差,普遍不盈利,生存环境较为困难。

东亚期货分析师贾铮告诉,中国铅酸蓄电池企业经过环保整顿后,数量急剧缩减,使得下游接盘数量同时锐减,这对依靠现货市场出货的铅企埋下安全隐患,一旦现货市场出货困难,则很可能导致铅企库存增加。而去年月的行情所导致的结果正是如此,去年9月铅价一路高升,但是现货市场并不能相应的为铅企提供出口,而去年10月铅价快速下跌,很多铅企基本上没有出逃的机会。

“结合期货市场来看,铅冶炼企业存在几个问题:一是冶炼成本高,而期货价格低,增加企业保值难度。二是铅期货并不活跃,很多企业选择利用锌期货套保,但是效果不佳;另外,单从经营角度来看,由于铅价低迷,企业开工率普遍不高,也影响了企业利润。”上海中期分析师向予表示。 (:admin)

(:中冶有色技术)

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